미국 채권에 대한 또 다른 옵션, TLTW

안녕하세요, 아깽킴입니다. 최근 바쁜 일이 조금 정리가 되어 다시 블로그 포스팅으로 돌아왔습니다. 매일 올려보겠다고 다짐했는데 정기적으로 포스팅하는 것이 상당히 도전적이네요. 이번 포스팅에서는 TLTW에 대해 소개하려 합니다. 미국 국채에 투자하는 TLT 라는 상품을 이전에 살펴본 바가 이미 있는데 이 외에도 어떤 투자 옵션이 존재하는지 함께 살펴보면 유익할 것이라 생각이 듭니다.

 

1. TLTW 란?

TLTW 는 TLTW iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy ETF 의 ticker 로, 주요 특징으로는 장기 채권 시장의 안정적 수익과 투자 기회를 탐색합니다. 이름에도 잘 나와 있듯이 20년 이상 된 장기 국채에 투자합니다. 추종하는 지수로는 CBOE TLT 2% OTM Buywrite Index – Benchmark TR Gross 를 사용하고 있습니다. 이 지수는 미 국채에 대한 buy-write 전략을 적용, 즉 채권을 보유 (buy) 하면서 채권 현재가에서 2% 이탈된 콜 옵션을 매도 (write) 함으로써 수익을 창출하는 방식을 기반으로 합니다. TLTW는 이처럼 독창적인 접근을 통해, 시장 변동성에도 불구하고 안정적인 수익 추구를 가능하게 합니다.

 

2. TLTW 의 기본적인 정보

ETF 이름	TLTW iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy ETF
발행사	BlackRock
브랜드	iShares
운용 보수	0.35%
출시일	2022.04.18
추적 지수	CBOE TLT 2% OTM Buywrite Index – Benchmark TR Gross
투자 전략	Buy-Write

 

Buy-write 전략은 투자자가 주식이나 채권과 같은 기초 자산을 보유하고 있으면서, 해당 자산에 대해 콜 옵션을 매도하는 것입니다. 이 방식은 자산 가격이 크게 움직이지 않을 때 추가 수익을 얻을 수 있으며, 시장 변동성을 이용하여 수익성을 개선하고자 할 때 유용합니다. 특히, 옵션 매도로 인해 받는 프리미엄은 투자 포트폴리오에 대한 일종의 수입처럼 작용하여, 자산 자체의 가격이 상승하지 못하더라도, 전체적인 수익률을 높이는 데 기여합니다.

 

3. TLTW 포트폴리오 분석

 아래와 같은 포트폴리오 구성을 보유하고 있습니다. (2024.03.12 기준)

보유 종목	종목 Ticker	비중	비고
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	TLT	99.78%
U.S. Dollar	Other	0.22%

 

4. TLTW 성과 분석

성과는 아래와 같이 정리할 수 있습니다.

TLTW	수익 (%)
	1개월	3개월	1년	3년	5년	연간 분배율
	1.82	-0.46	-6.46	N/A	N/A	19.23

* 수익 성과 기준일은 2024.03.12 일자 기준입니다.

* 과거의 성과가 앞으로의 성과를 보장하지 않습니다.

* 투자 권고글이 아닙니다.

* 실제 투자 결정 시 최신 통계 확인 및 전문가의 조언을 참고하시길 바랍니다.

 

출시된지 아직 오래된 ETF 는 아니다보니, 조금 더 지켜보는 것이 필요할 수 있겠습니다만, 분명 옵션 매도로 인한 높은 분배율은 상당히 매력적으로 보입니다. 아래와 같이 주가 차트를 보면, 꾸준히 자산 가격이 하락하였음을 알 수 있습니다.

거의 최저점으로 보여집니다.

 

미국 금리가 거의 최고점에 가깝다고 생각된다면, 지금 채권들의 가격 역시 대체로 저점이라고 생각할 수 있겠습니다. 그러면 추후 금리 인하와 맞물려 자산 가격 상승과 현금 흐름을 모두 기대해 볼 수 있을 것입니다. 참고로 TLTW 는 월배당을 실시하고 있습니다.

 

5. TLTW 를 이용한 투자 전략?

TLTW와 같은 Buy-write 전략을 활용한 투자는 시장의 변동성을 자신의 이익으로 전환하는 데 초점을 맞춥니다. 안정적인 자산 중 하나인 장기 국채, 그것도 미국 국채입니다. 시장이 상승할 때는 채권 가치의 증가와 옵션 매도로 인한 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 반대로 시장이 하락할 때는 옵션 매도로 받은 프리미엄 덕분에 일정 부분 손실을 상쇄할 수 있습니다. 이러한 전략은 장기적으로 포트폴리오의 위험을 관리하면서도, 시장의 모든 상황에서 수익성을 극대화할 수 있는 방법을 제공합니다. 따라서 전체 포트폴리오의 일부 비중을 TLTW 로 가져가는 것 역시 좋은 투자 전략이 될 수 있을 것입니다.

 

높은 월배당률을 통해 현금 흐름을 확보하고, 나아가 어느 정도의 자산 가치 상승까지 기대할 수 있는 것이 TLTW 의 핵심이라고 볼 수 있겠습니다. 개인적으로 굉장히 매력적인 상품이라는 생각이 드네요. 이번 포스팅은 여기서 마무리하겠습니다. 감사합니다!